اوراق اختیار معامله ، قراردادهای تحویل آتی و قراردادهای اسلامی مشابه با آنها 25 صفحهword
مشخصات فایل
عنوان:اوراق اختیار معامله ، قراردادهای تحویل آتی و قراردادهای اسلامی مشابه با آنها
نعداد صفحات:25
محتویات
چکیده
مقدمه
اوراق اختیار معامله
سابقه تاریخی
اهداف عمده انعقاد قرارداد اختیار معامله
انواع اختیار معامله
نحوه ا نجام معاملات
سازمان تهاتر ا ختیار معامله
کارمزد معاملات
قراردادهای تحویل آتی
قراردادهای تحویل آتی قابل معامله
کاربرد قراردادهای تحویل آتی
مصون سازان
استراتژی فروش قرارداد تحویل آتی
نظام ودیعه ای چندگانه
فقه شیعه و معاملات اوراق بهادار اختیار معامله و قراردادهای تحویل آتی
وجوه تشابه قرارداد اختیار معامله و قولنامه
وجوه تشابه قرارداد اختیار معامله و قرارداد بیمه
اختیار معامله بعنوان حق مالی
قرارداهای تحویل آتی وانواع قراردادهای اسلامی مشابه آن
قرارداد تحویل آتی بعنوان عقد صلح
بورس بازی روی اوراق اختیار معامله و قراردادهای تحویل آتی
نتیجه گیری
منابع و ماخذ
چکیده
در سالهای اخیر ابزارهای مالی متنوعی طراحی و در بازارهای مالی عرضه گردیده است . هدف از طراحی آنها بهبود مدیریت ریسک پر تفوی و همچنین افزایش کارایی بازار سرمایه است . جهت هر چه کارا تر شدن بورس اوراق بهادار تهران نیز ، نیاز به عرضه اوراق بهادار متنوع با ریسک و بازده متفاوت می باشد ، عرضه اوراق اختیار معامله ، کمک بزرگی به کارتر شدن این بازار مهم مالی خواهد نمود . ولی قبل از عرضه اوراق بهادار جدید ، باید به این دو سوال پاسخ داده شود.سوال اول این که آیا معاملات اینگونه اوراق با شرع مقدس اسلام تعارض ندارد؟ همچنین آیا شرایط لازم برای ارائه آنها در بازار سرمایه ایران وجود دارد؟ .در مقاله حاضر ، ابتدا ماهیت و مکانیسم معاملات اوراق اختیار معامله و قراردادهای تحویل آتی تشریح گردیده و سپس وجوه تشابه و افتراق آنها با قراردادهای اسلامی مشابه مورد بررسی قرار گرفته است .
واژه های کلیدی
اوراق مشتقه[1] ، اوراق اختیار معامله[2] ،قراردادهای تحویل آتی[3] قولنامه،قرارداد بیمه ، حق مالی
مقدمه
یکی از شرایط کارآمد شدن بازار سرمایه جهت تخصیص بهینه منابع ، وجود اوراق بهادار متنوع است . از این رو در اکثر بورسهای معتبر دنیا ، اوراق بهادار متنوعی وجود دارد که سرمایه گذاران با توجه به گرایش های خود به ریسک و بازده در این اوراق سرمایه گذاری می کنند . اوراق مشتقه از ابزارهای نوینی است که محصول نو آوری های متخصصان مالی بوده و در شرایط امروز بخش اعظم مازاد نقدینگی را در بازارهای مالی جذب می نمایند . این اوراق به فعال تر شدن بازار بورس کمک زیادی نموده و باعث تعمیق بازار می شود .
دو نمونه از اوراق مشتقه بنام های اختیار معامله وقراردادهای تحویل آتی هم اکنون در حجم وسیعی در بازارهای مالی سراسر دنیا مورد داد و ستد قرار می گیرد . اگر چه معاملات این گونه اوراق دارای سابقه طولانی است ؛ ولی از دهه هفتاد قرن بیستم و ریسکی تر شدن محیط مالی ، رشد چشمگیری در حجم معاملات اوراق اختیار معامله و قراردادهای تحویل آتی پدیدار گشت. از همین دهه به بعد بـــــود که مدیریت ریسک پر تفوی ، بطور جدی مورد توجه اداره کنندگان آن قرار گرفت و اوراق اختیار معامله و پیمانهای تحویل آتی به شکل استاندارد در بازار ارائه شد .لذا بازارهای وسیعی بوجود آمد که این بازارها هم اکنون به داد و ستد این اوراق مشغول هستند .
در حال حاضر در بورس اوراق بهادار تهران ، اوراق بهاداری همانند سهام عادی ، حق تقدم خرید سهام عادی و اوراق مشارکت معامله می گردد . بیشترین حجم معاملات ، مربوط به خرید و فروش سهام عادی است . به نظر می رسد پس از گذشت چندین سال از فعالیت بورس اوراق بهادار تهران ، این بازار مهم مالی هنوز نتوانسته است منابع مالی لازم را جهت سرمایه گذاری تجهیز نماید . جدای از مشکلات ساختاری ، قانونی و مدیریتی ، بسیاری از صاحب نظران اعتقاد دارند که عدم تنوع اوراق بهادار یکی از مشکلات عمده بورس اوراق بهادار تهران است . بنابراین بازار سرمایه کشور نتوانسته است سرمایه گذاران را با ترجیحات ریسک و بازده مختلف جذب نماید .برخی ازصاحب نظران اعتقاد دارند که اگر در بازار بورس اوراق بهادار تهران اوراق بهاداری هم چون اوراق اختیار معامله و قراردادهای تحویل آتی طراحی و عرضه گردد ؛ منافع زیر را در پی خواهد داشت(بت شکن77 ) :
1- رفع نگرانی طرفین معامله از نوسانهای قیمت کالاها ، ارز و سهام (مصون سازی)
2- امکان جذب منابع مالی جدید و مشارکت وسیع جامعه سرمایه گذار با توجه به طیف مختلف ریسک پذیری افراد .
3 – سرعت بخشیدن به تعدیل قیمت اوراق بهادار و تعادل بازار
4- امکان مدیریت بهینه پر تفوی و مدیریت ریسک
5- جلوگیری از نوسانهای شدید بازار
6- تعمیق بازار سرمایه و در نتیجه افزایش کارایی بازار ( تأثیرگذاری سریع اطلاعات بر قیمتها)
در مقاله حاضر ابتدا اوراق بهادار اختیار معامله وقراردادهای تحویل آتی واصطلاحات رایج در مورد آنها تشریح خواهد شد ؛ سپس نظرات فقهی مراجع و صاحب نظران شیعه در خصوص مشروعیت معاملات این اوراق بیان خواهد گردید.
اوراق اختیار معامله
طبق تعریف ، برگ اختیار معامله ورقه بهاداری است که دارنده آن حق دارد اوراق بهادارخاصی را ظرف مدت معینی به قیمت توافقی معامله کند .[4]
برگ اختیار معامله معمولاً در مورد سهام عادی شرکتها اعمال می گردد و به دو دسته تقسیم می شود :
برگ اختیار خرید سهام: دارنده این برگ حق دارد سهام عادی شرکت خاصی را به قیمت توافقی طی مدت معینی خریداری نماید .
برگ اختیار فروش سهام :دارنده این برگ حق دارد سهام عادی شرکت خاصی را به قیمت توافقی طی مدت معینی به فروش رساند .
به قیمت مندرج در قرارداد ، قیمت توافق شده[5] وآخرین تاریخ تعیین شده در قرارداد جهت اعمال حق را تاریخ انقضاء[6] و مبلغی که دارنده جهت تحصیل برگ اختیار معامله پرداخت می نماید را صرف اختیار معامله [7]می گویند .
بدیهی است که دارنده در طی مدت زمان باقی مانده تا تاریخ انقضاء می تواند حق خود را اعمال نموده و یا در مقابل دریافت وجهی ، حق خود را به دیگری واگذار و یا از اعمال حق خود صرف نظر نماید .
باید توجه داشت شرکتی که سهامش مورد ادعای طرفین قرارداد هست ؛ هیچ گونه حقی یا مسئولیتی برای ایجاد، فسخ یا اجرای قرارداد ندارد. زیرا منافع مستقیمی در این معامله ندارد(جونز1998) .
سابقه تاریخی
بنظر می رسد که اختیار معامله دارای تاریخچه طولانی باشد و به یونان قدیم برگردد . در قرن هفدهم میلادی و بعد از آن نیز این اوراق در هلند مورد استفاده قرار گرفته است. ولی مکانیزمی برای تضمین شرایط معامله وجود نداشته است . مهمترین اقدام در تاریخ 26آوریل 1973 توسط کمیته تجارت شیکاگو صورت گرفت . این کمیته هزینه 5/ 2میلیون دلاری ایجاد کمیته تهاتر اختیار معامله اوراق بهادار را تصویب کرد.در ابتدا، 16 قرار داد اختیار خرید استاندارد شده برای یک سری سهام خاص لیست گردیدومتعاقب آن،درسوم ژوئن 1977درکمیته اختیار معامله اوراق بهادارشیکاگو، معاملات اختیار فروش نیز شروع شد(پورحیدری78 ) .
درحال حاضرعلاوه بربورس اوراق بهادارشیکاگو،درچهاربورس مهم دیگرایالات متحده و بورسهای معتبر دنیا اوراق اختیارمعامله داد وستدمی شود. همچنین درکشورهایی نظیرشیلی،برزیل ،مالزی، اندونزی ، کره جنوبی، سنگاپور ، تایلند و سایر کشورها ، بازار اختیار معامله رونق چشم گیری دارد .
اهداف عمده انعقاد قرارداد اختیار معامله
اهداف زیادی برای انعقاد اینگونه قراردادها می توان ذکر کرد که مهمترین اهداف آن بشرح زیر است :
1- مصون سازی اشخاص (حقیقی یا حقوقی ) در مقابل خطر نوسان قیمت دارایی (فیزیکی یا مالی ) ، اولین هدف می باشد . خصوصاً در بازارهایی که نوسانهای شدید قیمت وجود دارد . به عبارت بهتر ، مهمترین هدف از انعقاد اینگونه قراردادها مدیریت ریسک است . این قرارداد دامنه زیان را محدود می نماید .
اگر چه درجه ریسک گریزی برای سرمایه گذاران متفاوت هست ولی تمامی آنها خواهان کاهش ریسک سرمایه گذاری در یک سطح قابل قبول هستند . بازارهای اختیار معامله این امکان را ایجاد می نماید تا سرمایه گذاران خواهان ریسک کمتر ، ریسک خود را به افراد خواهان ریسک بیشتر منتقل سازند .
2- بر خلاف سرمایه گذاری در اصل دارایی ( مالی یا فیزیکی ) ، انعقاد اینگونه قراردادها به سرمایه زیادی احتیاج ندارد . همین موضوع باعث شده است علاوه بر اینکه سرمایه گذاران بیشتری جذب بازار شوند و به نقدینگی بازار کمک کنند ؛ اهرم نیز ایجاد گردد . به عبارت بهتر با سرمایه گذاری اندک در این اوراق می توان سودهای زیادی بدست آورد .
3- هزینه های معاملاتی در بازار اختیار معامله کمتر از سایر بازارهای مالی است . بنابراین سرمایه گذاری در این اوراق ( اوراق مشتقه ) بسیار راحت تر از سرمایه گذاری در اوراق اصلی می باشد .
4- بازار اختیار معامله به کارایی بازار اوراق بهادار اصلی کمک می کند . بدین معنی که فرصتهای آربیتراژ را حذف نموده و قیمت اوراق بهادار به ارزش ذاتی ( واقعی ) نزدیک خواهد شد . که این مهم نفع تمامی افراد جامعه را در بر دارد .
1- Derivative Securities
2--Option
4- در صورتیکه دارنده اختیار معامله بتواند در هر زمان قبل از سررسید نهایی از حق خود استفاده نماید به آن اوراق اختیار معامله آمریکایی می گویند . اگر دارنده فقط در زمان انقضاء بتواند آن را اعمال کند . اروپایی گفته می شود .
سایر محصولات :
اوراق اختیار معامله ، قراردادهای تحویل آتی و قراردادهای اسلامی مشابه با آنها 25 صفحهword اوراق اختیار معامله ،...
اوراق اختیار معامله ، قراردادهای تحویل آتی و قراردادهای اسلامی مشابه با آنها _25 صفحهword اوراق اختیار معامله ،...
پاورپوینت بازارهای جدیدNew markets پاورپوینت بازارهای جدیدNew...
آشنایی با تعریف و تاریخچه فیبوناچی آشنایی با تعریف و تاریخچه...
تحقیق آماده کوچک سازی و اثرات آن در سازمان تحقیق آماده کوچک سازی...
پاورپوینت کلیات تجزیه و تحلیل صورتهای مالی پاورپوینت کلیات تجزیه...
نمونه فرم خام قرارداد اداری خدماتی سازمانی نمونه فرم خام قرارداد...
پاورپوینت تجزیه و تحلیل مقایسه ای صورتهای مالی پاورپوینت تجزیه و تحلیل...
پاورپوینت تجزیه و تحلیل درونی صورتهای مالی پاورپوینت تجزیه و...
فرم شرایط مناقصه واگذاری امور تاسیساتی دانشگاه فرم شرایط مناقصه واگذاری امور...
پاورپوینت گسترش تئوری رفتار مصرف کننده پاورپوینت گسترش تئوری...
پاورپوینت تئوری رفتار مصرف‌کننده پاورپوینت تئوری رفتار مصرف‌کننده...
فرم قرارداد برقراری سرویس آمد و رفت کارکنان فرم قرارداد برقراری سرویس...
پاورپوینت تئوری رفتار تولیدکننده پاورپوینت تئوری رفتار تولیدکننده...
فرم قرارداد ارائه خدمات مشاوره سیستم مدیریت کیفیت فرم قرارداد ارائه خدمات مشاوره...
کتاب تفکر و مدیریت استراتژیک و رموز پیاده سازی آن کتاب تفکر و...
فرم قرارداد واگذاری نمایندگی یا شعبه موسسه فرم قرارداد واگذاری نمایندگی یا...
فایل فلش k20_mb_v1.0 رام فارسی k20_mb_v1.0 فایل فلش k20_mb_v1.0 رام فارسی k20_mb_v1.0...
پاورپوینت بررسی موارد خاص در تئوری تقاضا پاورپوینت بررسی موارد خاص در...
پاورپوینت بازارهای جدیدNew markets پاورپوینت بازارهای جدیدNew markets...
dwell سال 2010 شماره 100 خانه که دوستشان داریم dwell سال 2010 شماره...
فرم و روکش صورت مغایرت بانکی در حسابداری فرم و روکش صورت...
لباس مجلسی زنانه یقه قایقی ساده و زیبا در سایز 38 لباس مجلسی زنانه...
رفتار سازمانی_34 صفحه رفتار سازمانی_34 صفحه...
رفتار سازمانی_34 صفحه رفتار سازمانی_34 صفحه...
رفتار سازمانی_34 صفحه رفتار سازمانی_34 صفحه...
رفتار سازمانی_34 صفحه رفتار سازمانی_34 صفحه...
مقاله سپتیک تانک مقاله سپتیک تانک...
کتاب حل المسائل مقدمه ای بر المان محدود لوگان کتاب حل المسائل مقدمه ای...
اهداف کلی حسابرس مستقل و انجام حسابرسی طبق استانداردهای حسابرسی اهداف کلی حسابرس مستقل...
بررسی علل افت تحصیلی دانش آموزان در مقاطع تحصیلی بررسی علل افت...
مبانی دعوای رفع تصرف عدوانی در حقوق ایران مبانی دعوای رفع...
تأثیر شرط مارتنس و حقوق نرم در ممنوعیت بکارگیری تسلیحات علیه عناصر انسانی تأثیر شرط مارتنس...
نمونه فرم خام فراموشی ثبت تایم ورود و خروج نمونه فرم خام فراموشی...
طرح توجیهی پرواربندی گوساله گوشتی طرح توجیهی ...
نمونه درخواست پرداخت تنخواه گردان نمونه درخواست پرداخت تنخواه گردان...
پاورپوینت درباره ی Polymer Flooding پاورپوینت درباره ی Polymer...
پکیج جامع اموزش مشاغل ایینترتی پکیج جامع اموزش...
نمونه فرم خلاصه کارکرد پرسنل در پروژه ها و اداره های خصوصی نمونه فرم خلاصه کارکرد پرسنل در...
Molecular beam epitaxy Molecular beam epitaxy...
پاورپوینت درباره ی مدرن تاکینگ پاورپوینت درباره ی مدرن تاکینگ...
تنظیم شرایط محیطی تنظیم شرایط محیطی...
پاورپوینت درباره ی MHC چیست پاورپوینت درباره ی MHC چیست...
نمونه فرم خام اضافه کاری پرسنل نمونه فرم خام اضافه کاری...
نمونه فرم درخواست ماموریت ساعتی نمونه فرم درخواست ماموریت ساعتی...
طرح توجیهی پرواربندی گوسفند طرح توجیهی پرواربندی گوسفند...
سیر تحول نقوش محرابی سیر تحول نقوش...
پاورپوینت درباره کنترل فیزیکوشیمیایی پاورپوینت در مورد کنترل عمق بیهوشی با استفاده از روش MPC پاورپوینت در مورد کنترل کیفی دستگاههای سی تی اسکن پاورپوینت در مورد کنترل عصبی تطبیقی بازوی انعطاف پذیر پاورپوینت در مورد کنترل مایع پاورپوینت در مورد کنترل بهداشتی استخرهای شنا پاورپوینت در مورد کمیته جامعه ایمن شهرستان تایباد پاورپوینت در مورد کمک‌هزینه دستیاران دوره تخصصی، فلوشیپ و فوق‌تخصصی پاورپوینت در مورد کمر درد های ناشی از کار پاورپوینت کمپوت آناناسپاورپوینت در مورد کلینیک تخصصی و فوق تخصیپاورپوینت درمورد کلیات محیط زیستپاورپوینت در مورد کلیات فارماکولوژیدانلود پروژه کارآفرینی و طرح تولید شیرینیپاورپوینت در مورد کلیات استناد پاورپوینت در مورد کشور عراق پاورپوینت در مورد کشور اسپانیا(جغرافیا,موقعیت و فرهنگ) پاورپوینت در مورد کروماتوگرافی مایع با کارایی بالا (HPLC) پاورپوینت در مورد کروماتوگرافی گازی پاورپوینت در مورد کربوهیدراتها پاورپوینت در مورد کدهای احراز تمامیت پیام و توابع درهم ساز پاورپوینت در مورد کتابشناسی پاورپوینت در مورد کتاب کار نمای کلاسی انرژی پاورپوینت کاهش و کنترل وزن Weight Reduction پاورپوینت در مورد کاهش و کنترل نشت در بدنه و پی سد خاکیپاورپوینت درباره کانابیسکامپیوترهای قابل پوشیدنپاورپوینت درباره کالیبریشن پاورپوینت در مورد کارگاه مقدماتی روش تحقیقپاورپوینت درباره کارگاه خبرنویسیپاورپوینت در مورد کارگاه ثبت اختراع پاورپوینت درباره کارگاه تحلیل عاملی اکتشافی با استفاده از نرم افزار SPSSپاورپوینت در مورد کارگاه برنامه ریزی شهری پاورپوینت در مورد کارگاه بازار یابی پاورپوینت در مورد کارگاه ایمنی بیمار مبتنی بر حوزه نظام سلامت پاورپوینت کارگاه ایمن سازیمقاله درباره گراف -9 صفحهپاورپوینت در مورد کارگاه آموزشی آلودگی هوا پاورپوینت در مورد کارگاه آموزشی آشنایی با نظام آموزش کارکنان ودستورالعمل های آن پاورپوینت در مورد کارگاه آموزش ضمن خدمتپاورپوینت در مورد کارگاه آشناسازی اعضای هیأت علمی با قوانین و مقررات دانشگاه پاورپوینت در مورد کارکردهای اختصاصی تغذیه در بلایا و فوریت ها پاورپوینت کارتونهای قدیمی دوران کودکی پاور پوینت در مورد کارت گرافیک و مانیتور پاورپوینت در مورد کاربردهای منطق فازی در مدلسازیعلم شیمی و کاربردی کردن آن (word) 24 صفحهجزوه مبانی کامپیوتر و برنامه نویسی -25صفحهwordتحلیل سیستم های آبیاری تحت فشار (قطره ای) پاورپوینت صدا و کنترل و اندازه گیری آن در صنعت ( عوامل فیزیکی زیان آور محیط شغلی ) 31 اسلایددانلود فایل word جدول تناوبیتحقیق درباره اخلاق حرفه ای (word) 29 صفحهپاورپوینت رزم انفرادی -65 اسلایداصول فقه ( مبانی استنباط حقوق اسلامی )- 24 صفحهwordبعد حقوق بشری فقر در افغانستان-33 صفحهwordعنوان مقاله: مدیریت دانش در سازمان-7صفحهwordپاورپوینت مدیریت منابع انسانی-95 اسلایدعنوان پروژه: داده کاوی، مفاهیم و کاربرد -101 صفحه wordتحقیق مقاله نوجوانان ، جوانان و دخانیات (word) 5 صفحهجزوه آموزشی استقرار سیستم مدیریت کیفیت و مفاهیم آن -17 صفحهwordپاورپوینت آموزش طرح کسب و کار -41 اسلایدجزوه ایمنی و سلامت شغلی (بهداشت حرفه ای) 34 صفحهتحقیق درباره امنیت شبکه (word) 23 صفحهاصول حسابداری 1 - 418 اسلایدتحقیق درباره : بررسی آلات موسیقی در آثار سنایی(word) 22 صفحهدانلود 0.Black Glassy Window 1.0 تم مشکی شفاف برای اندرویدمطالعه تطبیقی وقف در حقوق ایران و تراست در نظام حقوقی انگلیس-16 صفحهwordآشنایی با ساختار یک مقاله علمی و آرایه¬های آن (word) 7 صفحهپاورپوینت ثبت فعالیت الکتریکی قلب واصول تفسیر الکترو کاردیوگرام - 90 اسلایدنمونه سوالات درس اخلاق (word) 13صفحهتحقیق درباره ram ، رم (word) 15 صفحهبررسی نقش بنگاه‌های کوچک و متوسط در توسعه و امنیت اقتصادی - 26 صفحهwordدانلود پاورپوینت حامیان تولید ملی -12 اسلایددانلود پاورپوینت تحریم اقتصادی-19 اسلایدقانون مدیریت خدمات کشوری(word) 48 صفحهدانلود پاورپوینت اقتصاد اسلامی- 18 اسلاید طرح توجیهی تولید و بسته بندی آبلیمو با ظرفیت تولید هشتصد تن در سال (word) 15 صفحهریاضیات و کاربرد آن در مدیریت -291 اسلایدتحقیق درباره معرفی آب و هوا - 4 صفحهاصول اقتصاد ۲ (اقتصاد کلان) -284 اسلایدپاورپوینت “ «مهران مدیری ،سلطان کمدی ایران» ” -24 اسلایدانتخابات شورای مدرسه - 2 صفحه مهندسی عمران محیط زیست-آزمون دانش پذیری فراگیر کارشناسی ارشد دانشگاه پیام نور - 7 صفحه-75سوالدانلود پاورپوینت درباره رودکی -24 اسلاید علم حقوق (word) 45 صفحهتحقیق درباره زردشت (word) 7 صفحهطرح توجیهی تولید و مونتاژ کامپیوتر با ظرفیت 250 دستگاه در سال(word) 13 صفحه طرح توجیهی تولیدترانس مهتابی 40وات و 20 وات با ظرفیت 400000 عدد در سال(word) 14 صفحهده فایده سازمان تجارت جهانی (word) 19 صفحهپاورپوینت بحران آب -33 اسلایدپاورپوینت تحلیل معماری مدرسه چهار باغ اصفهان و مدرسه دارالفنون -33 اسلایدپاورپوینت تحلیل معماری مدرسه چهار باغ اصفهان و مدرسه دارالفنون -33 اسلایدجزوه مبانی کامپیوتر و برنامه نویسی -25صفحهwordکلمات کلیدی :
ورق ختیر معمله ورق بهدر تهرن قررددهی سلمی مشبه قرردد ختیر معمله برگ ختیر معمله بزر ختیر معمله ختیر معمله ورق بهدر ورق ختیر تحویل آتی قررددهی تحویل سرمیه گذری سهم عدی معمله سرمیه قررددهی تحویل قرردد معملت بزرهی
.ppt ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
